Рассвет на российском рынке IPO: есть ли шансы заработать у частного инвестора?

Введение #

На рубеже 2023 - 2024 годов ключевая ставка Банка России достигла двухзначных значений и в настоящее время сохраняется тенденция к ее росту.

Этот же период характеризуется бумом первичного публичного размещения акций на бирже – IPO. В текущих условиях для компаний становится выгодней привлекать капитал посредством IPO.

Так в 2023 году на биржу вышло 7 новых компаний, а за первые первое полугодие 2024 уже 10 компаний стали публичными.

Есть ли возможность заработать обычному розничному инвестору на IPO? Давайте посмотрим на результаты первопроходцев.

Рассмотрим две возможные стратегии, которые можно использовать при IPO:

• подать заявку на участие и продать акции на открытии торгов;
• купить в первый день торгов и держать в надежде на рост котировок.

Навстречу луне #

Для оценки доходности первой стратегии ключевыми являются два фактора, во-первых рост котировок на открытии и размер аллокации для частных инвесторов.

Аллокация в IPO - это процентный показатель выполнения заявок на приобретение акций при их первичном размещении.

Практически во всех случаях заявки не удовлетворяются в полном размере. Это происходит по причине того, что спрос на актив существенно превышает предложение.

Брокер распределяет имеющиеся акции между всеми трейдерами, подавшими заявки. Четких и прозрачных правил выполнения данной процедуры не существует.

В расчетах размер аллокации принят на основании данных, имеющихся в открытых источниках, с учетом следующих критериев:

• категория инвесторов: частный;
• размер заявки: 100 тыс. руб.

Потенциальная доходность стратегии определена как относительное изменение цены акции, зафиксированной на момент закрытия первого торгового дня, к цене размещения скорректированное на размер аллокации.

9 акций из 17 выросли в цене в первый торговый день, при этом фактический размер аллокации свел потенциальную доходность практически на нет.

А если чуть-чуть подождать? #

Все IPO, проводятся по двум схемам: “cash in” и “cash out”.

Схема “cash in” подразумевает направление привлеченных средств на развитие бизнеса компании. Владельцы в этом случае не продают своих долей, их доли размываются за счет выпуска новых акций.

Схема “cash out” подразумевает продажу доли в компании. Владельцы продают часть своей доли, которая переходит к новым акционерам.

Привлечение средств на развитие бизнеса выглядит предпочтительней с точки зрения его дальнейшего роста. Давайте проверим, так ли это на практике.

Потенциальная доходность второй стратегии определена как относительное изменение цены акции, зафиксированной на момент закрытия первого дня торгов, к максимальной цене закрытия, зафиксированной с момента начала торгов.

На рубеже до года по 9 акциям из 17 зафиксированы максимальные значения котировок, которые существенно превышают цены первого торгового дня, при этом их текущие значения далеки от максимальных значений.

Заключение #

• отсутствие понятных и прозрачных правил распределения акций существенно снижает интерес к участию в IPO;
• потенциальная доходность второй стратегии выше, как и присущие ей риски;
• с учетом текущих значений ключевой ставки есть гораздо менее рискованные возможности для инвестиций.

Спасибо, что читаете нас! Данный материал не является инвестиционной рекомендацией.

Еще больше полезной и актуальной информации о торгах на российском рынке акций Вы можете найти у нас на канале